Η Wood & Company αναβάθμισε την τιμή-στόχο για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 27 ευρώ ανά μετοχή από 18 ευρώ, υποδεικνύοντας περιθώριο ανόδου 48%.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι το 2024 η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ενίσχυσε την κερδοφορία της μέσω της πώλησης της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ έναντι 0,9 δισ. ευρώ και της δυναμικής εισόδου της στις παραχωρήσεις με την ανάληψη των έργων της Αττικής Οδού και της Εγνατίας Οδού. Η στρατηγική αυτή αναμένεται να οδηγήσει σε αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας (EBITDA) κατά 14% ετησίως και των καθαρών κερδών κατά 11% έως το 2028.
Οι παραχωρήσεις εκτιμάται ότι θα αποφέρουν EBITDA 600 εκατ. ευρώ το 2028, από 200 εκατ. ευρώ το 2024, αντιπροσωπεύοντας πάνω από το 70% του συνολικού EBITDA του Ομίλου. Ο κατασκευαστικός κλάδος παραμένει βασικός πυλώνας ανάπτυξης, με ανεκτέλεστο ύψους 5 δισ. ευρώ και στήριξη από το Ταμείο Ανάκαμψης και την εκτιμώμενη αύξηση του ΑΕΠ κατά 2% τα επόμενα χρόνια.
Η πώληση της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ εξασφάλισε σημαντικά κεφάλαια που επιτρέπουν στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ να επεκταθεί στις παραχωρήσεις και να διεκδικήσει νέα κατασκευαστικά έργα.
Η Wood εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη θα ανέλθουν σε 141 εκατ. ευρώ το 2024 και σε 146 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ αναμένεται να ξεπεράσουν τα 200 εκατ. ευρώ το 2028. Τα EBITDA εκτιμώνται στα 423 εκατ. ευρώ το 2024, στα 596 εκατ. ευρώ το 2025 και σε πάνω από 800 εκατ. ευρώ το 2028.
Η αποτίμηση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ βασίζεται στη μέθοδο Sum-of-the-Parts, σύμφωνα με την οποία οι παραχωρήσεις αντιπροσωπεύουν πάνω από το ήμισυ της συνολικής αξίας, που εκτιμάται σε 1,5 δισ. ευρώ, ενώ ακολουθούν ο κατασκευαστικός κλάδος με 0,7 δισ. ευρώ και η συμβατική ενέργεια με 0,59 δισ. ευρώ. Η συνολική αποτίμηση του Ομίλου διαμορφώνεται στα 2,8 δισ. ευρώ ή 27 ευρώ ανά μετοχή, λαμβάνοντας υπόψη το holding discount 15%.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εξελίσσεται σε κορυφαίο παίκτη στον τομέα των υποδομών και των παραχωρήσεων στην Ελλάδα, με ισχυρή κερδοφορία και ικανότητα ανάπτυξης. Η νέα τιμή-στόχος των 27 ευρώ υποδηλώνει σημαντικό ανοδικό περιθώριο, καθιστώντας τη μετοχή ελκυστική επιλογή για τους επενδυτές.
